Det nya betyget Baa2 lämnar Italien strax ovanför skräpstatus.
Det ligger också lägre än de senaste värderingarna från Standard & Poor’s och Fitch.
Som skäl till sänkningen angav Moody’s bland annat eurokrisen och oro för Italiens ekonomiska situation. Fast EU-kommissionen ifrågasätter sänkningen.
– Det är legitimt att undra över tajmningen, om tajmningen var rätt, säger kommissionens talesperson Simon O’Conner till Reuters.
Den italienska obligationsmarknaden återhämtade sig dock snabbt från smäll- en.
Vid en lyckad auktion på förmiddagen med statspapper sålde Italien treåriga statsobligationer för motsvarande 45 miljarder kronor. Räntan uppgick till 4,65 procent, vilket är den lägsta nivån sedan maj.
Samtidigt meddelade den spanska centralbanken att landets banker lånade rekordhöga 365 miljarder euro från Europeiska centralbanken (ECB) i juni. Det är den högsta siffran sedan Spanien införde euron som elektronisk valuta 1999.
Den 1 januari 2002 lanserades även euromynt och eurosedlar. I maj lånade spanska banker 324,6 miljarder euro från ECB.