LUND. – Jag är skeptisk och kritisk och har varit det länge. Framför allt
tycker jag att bankerna har lånat ut för mycket pengar till för låg ränta.
Banker och bolåneinstitut har enligt Byström också varit dåliga på att
kontrollera om kunderna är kreditvärdiga.
– Många som har fått stora lån borde inte ha fått det. Bankerna får inte
tillbaka allt de har lånat ut. De sitter nu på värdepapper som ingen vill
köpa. Om de alls lyckas sälja dem gör de stora förluster, säger Hans Byström.
– De svenska bankerna har överutlånat, det är min tes. Jag varnade faktiskt
för överutlåningen redan 2006, fortsätter han.
Hans Byström forskar om finansmarknaden och är verksam vid nationalekonomiska
institutionen på Ekonomihögskolan i Lund.
Bankernas lättvindiga utlåning har enligt Byström bland annat att göra med
incitamentsproblematiken.
– Enkelt förklarat handlar det om att man lätt tar extra risker när man inte
handlar med egna pengar. De som arbetar för banker och fonder handlar med
andras pengar. De tar stora risker eftersom de tjänar bra på det om det går
bra. Går det dåligt gör det inte så mycket för det är inte deras egna pengar.
Den lättvindiga utlåningen har accelererat de senaste fem åren.
– Varför vet jag inte. Men kanske har det att göra med att statslåneräntorna
har varit låga och att man därför söker andra investeringar, som ger bättre
avkastning, att tjäna pengar på. Vi har haft en masshausse vad gäller lån
och utlåning.
Problematiskt är också att ingen har övergripande koll internt i bankerna.
– Det finns en generationsklyfta. Vi har å ena sidan de äldre, erfarna som kan
marknaden. Å den andra sidan de unga som inte kan marknaden, men som är
duktiga på de nya avancerade värdepapper som finns. Men det finns ingen som
lägger ihop pusslet.
Det kan vara en förklaring till varför bankerna inte har förutsett
finanskrisen och turbulensen som följt i dess spår.
En annan är att alla vill hänga med på bubblan så länge det varar. Oavsett om
marknaden är övervärderad.
– Ingen vill hoppa av förrän precis innan bubblan spricker, sammanfattar Hans
Byström.
Han hoppas USA antar räddningspaketet eftersom det kommer att lugna marknaden.
Men han tror inte att det vänder.
Bedömningen är att krisen långt ifrån är över. För allt tyder på att finans-
och kreditmarknaden har fler lik i garderoben.
– Signalerna nu tyder på att det är problem även på andra finansmarknader.
Vilka marknader syftar du på?
– Bankerna lånar till exempel också ut pengar till företag. Det finns signaler
om att vi även där, på företagsmarknaden, får rejäla kreditproblem. Och när
det gäller husmarknaderna är det långt ifrån bara USA som har en
bostadsbubbla, som nu spruckit. I Spanien, på Irland och i Baltikum är det
också problem, som är sammankopplade genom det globala banksystemet.
Lågkonjunkturen tror han biter sig fast.
– Definitivt. Frågan är bara om svackan även beror på strukturella skäl, eller
om det bara är finans- och kreditkrisen. Personligen tror jag att vi strax
får se den ena konkursen efter den andra. Kanske även i Sverige. Mycket
tyder på det.
Bland annat pekar vissa modeller för riskanalys den vägen. Till exempel
kreditderivat för konkurser. Alltså derivat som spekulerar i kreditrisker
för konkurser.
Men statens finanser är goda. Har inte det betydelse?
– Jo, pumpar staten in pengar i systemet kan det stabilisera en hel del. Men
det får inte dyka upp för många surdegar, för då kommer skattebetalarna gå
på knäna eller vägra.
– Ett annat problem är att staten måste vara restriktiv, så att alla inte
väntar sig att staten rycker in så fort det går snett. Går utvecklingen åt
det hållet tar ingen till sist ansvar.